Долговой рынок в России (заимствования в облигациях)…

Кредитование начало расти с июля 2022, а долговой рынок ожил с августа 2022, т.е почти год восстановления.

С 1 июля 2022 по 1 июля 2023 прирост выпущенных облигаций на внутреннем рынке (по номинальной стоимости) составил рекордные за всю историю 8.3 трлн руб (предыдущий максимум был 7.06 трлн в середине 2021), а общий долг в совокупности для всех эмитентов 41 трлн.

Из этих 8.3 трлн на кредитные организации пришлось символические 0.14 трлн, около 0.1 трлн на нерезидентов (как правило, аффилированные с российскими резидентами структуры), нефинансовые организации – 1.04 трлн, государство – 3.74 трлн и загадочные финансовые организации, которые перехватили 3.32 трлн.

Финансовые организации в классификации ЦБ включают брокеров, дилеров, инвестфонды и ВЭБ. Вероятно, основным агрегатором предложения облигаций стал ВЭБ, но детали ЦБ не предоставляет, а консолидацию выпусков с закрытой отчетностью произвести сложно.

Из 8.3 трлн общего прироста облигаций всех категорий и всех эмитентов за год на рублевые выпуски приходится 5.1 трлн и остальное (3.2 трлн) на валютные выпуски.

Здесь нужно учитывать, что с прошлого года рубль упал в 1.5 раза, хотя объем выпущенных облигаций вырос с 0.7 трлн до почти 4 трлн, а в структуре прироста практически все пришлось на «другие финансовые организации», которые перехватили 2 трлн и еще 1 трлн на нефинансовые организации.

По рублевым облигациям (5.1 трлн за год) было лишь два активных эмитента: государство с увеличением заимствований на 3.74 трлн за год, из которых 1.5 трлн за первое полугодие 2023 и «другие финорганизации» с увеличением заимствований на 1.32 трлн.

Общий объем выпущенных облигаций по категориям и эмитентам можно посмотреть на графиках, но выделю несколько заметных тенденций:

• Нет рублевой эмиссии нефинансового бизнеса – нулевое изменение за год

• Аномальная активность «других финорганизаций» – вероятно ВЭБ свирепствует.

В остальном все неплохо.