Мадам Секретарь – > 106
orig date 2023-09-08 14:40:02
17:40 08-09-2023
Forwarded from БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР 2024
В последний год фондовый рынок стал прибежищем для россиян, пытающихся спасти накопления от высокой инфляции. Понять их можно — депозиты обещают от 6% до 12%, в зависимости от ставки ЦБ, а индекс ММВБ (включает крупнейшие российские компании) за 11 месяцев вырос в рублях на 55%. Отдельные активы, такие как акции Сбера, подорожали еще сильнее.
Такие доходности само собой привлекли на биржу рекордное количество новичков. По последним данным, 82% участников рынка являются розничными инвесторами. В августе они приобрели акций на 39,2 млрд рублей.
Причин роста стоимости российских акций несколько. Во-первых, низкая база. После начала СВО индекс обвалился на 50%, и даже до возвращения на уровень декабря 2022 ММВБ необходимо вырасти на 15%, а до исторического максимума — на 35%.
Во-вторых, после начала конфликта на Украине инвестиции в американские и европейские акции стали небезопасны, а значит, все больше людей стали выбирать вложения собственных сбережений в отечественные компании.
Третьей причиной роста стоимости акций стала валютная переоценка активов. Как я уже написал, индекс ММВБ вырос на 55%, но в то же время американский доллар вырос на 65%, низкорисковая покупка американской валюты в октябре 2022 года принесла бы инвестору на 10% больше, чем высокорисковое инвестирование в акции. Хотя должно быть наоборот, чем рисковее актив — тем выше доходность.
Перспективы российского фондового рынка неоднозначны. С одной стороны, печатный станок, напечатавший более 25% новых денег за год, вряд ли остановится и в 2024 году. Расходы бюджета растут, а потеря западных рынков пока полностью не перекрыта восточными. Выхода, кроме обесценивания рубля, у правительства просто нет. Все это значит, что часть из новонапечатанных денег точно отправится на фондовый рынок, так как это один из немногих способов перекрыть реальную инфляцию, которую мы видим в магазинах, а не ту, что публикует Минфин.
Риски для инвесторов также существенны: высокая ставка рефинансирования, установленная ЦБ, делает дорогим кредит, что замедляет развитие бизнеса, лишает его возможности перекредитоваться и увеличивает нагрузку на компании с высоким долгом. Негативно влияет ставка и на покупательную активность населения, мало кто захочет брать кредит под 20%+ вместо недавних 10%. В конечном счете, все это приведет к ухудшению финансовых показателей компаний, а значит, и к переоценке стоимости их акций в сторону снижения.
Высокая реальная инфляция вынуждает нас искать, куда вложить накопления. Депозиты стали слишком неэффективны, когда в год печатается по 20-30% новых рублей. Это не значит, что нужно инвестировать в высокорискованные активы по советам гуру из интернета. Найдите управляющего, который предложит вам сбалансированную стратегию, обеспечивающую доходность выше реальной инфляции, при этом гарантирующую низкие риски, и растите свой капитал не боясь разорения.