БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР – > 104
orig date 2025-05-16 13:04:42
16:20 16-05-2025
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Закончился тур Трампа по ключевым и самым богатым странам Ближнего Востока (Саудовская Аравия, Катар и ОАЭ) с объявленными инвестициями $3.6 трлн за 10 лет (в рамочных соглашениях), где Саудовская Аравия – $0.6 трлн с расширение до $1 трлн, Катар – $1.2 трлн и вот вчера ОАЭ пообещали $1.4 трлн.
Это, кстати, соответствует моей рекомендации (12 марта) Китаю объявить инвестиционное соглашение на 500 трлн на 100 лет (учитывая размер экономик в расчете на один год примерно так и получается) – это как 17 ВВП США.
В принципе, на этом можно заканчивать обзор, т.к. единственная причина всех этих «соглашений» является самопиар Трампа в контексте «мастера сделок и переговоров», учитывая формат и гротескный абсурд предъявленных «соглашений».
Для того, чтобы понять абсолютную фейковость представленной «сделки», необходимо оценить реальность и фактуру так, как есть на самом деле.
По данным Минфина США совокупные портфельные инвестиции во все ценные бумаги американских резидентов этих трех стран составляют 733 млрд на середину 2024 (Саудовская Аравия – 368 млрд, ОАЭ – 293 млрд, Катар – 72 млрд) по сравнению с 323 млрд в 2016 году, но почти 2/3 являются акции, а рост связан с рыночной переоценкой из-за трехкратного роста рынка за 8 лет.
Инвестиции в акции составляют 459 млрд в 2024 (Саудовская Аравия – 202 млрд, ОАЭ – 214 млрд, Катар – 43 млрд) vs 207 млрд в 2019 и 127 млрд (эффект рыночной переоценки, тогда как чистый денежный поток оценивается в 60-70 млрд за 8 лет).
Инвестиции в облигации (трежерис, корпоративные, ипотечные и агентские) в совокупности составляют 274 млрд в 2024 (Саудовская Аравия – 166 млрд, ОАЭ – 79 млрд, Катар – 29 млрд) vs 275 млрд в 2019 и 196 млрд в 2016.
В первую каденцию Трампа чистый приток в облигации был около нуля, а в акции примерно 35-40 млрд. В совокупности за 8 лет в акции и облигации проинвестировано около 140 млрд, где около 100 млрд пришло в 2021-2024.
Объем прямых инвестиций Саудовской Аравии составил 7.5 млрд по последним данным на 2023 год vs 6.4 млрд в 2020 и 9 млрд в 2016, по ОАЭ – 28.4 млрд в 2013 vs 20.4 млрд в 2020 и 17 млрд в 2016, а по Катару в пределах точности счета – около 2-3 млрд.
Совокупный объем прямых инвестиций оценивается в 39 млрд vs 30 млрд в 2020 и 29 млрд в 2016.
Интегральная инвестиционная способность оценивается в 18-20 млрд в год в среднем за 8 лет и до 30 млрд в год в лучшие времена.
Здесь же заявлено о 360 млрд в год, что более, чем на порядок превосходит реальный приток в лучшие годы и в 20-30 раз выше долгосрочного притока.
Вчера было заявлено, что Катар якобы распределит 500 млрд суверенного фонда в течение 10 лет в американские ценные бумаги. Катар, который сформировал инвестпозицию в 72 млрд за 40 лет с чистым притоком в 30-35 млрд, т.е. абсолютный рафинированный фейк.
Любопытно то, что даже в реальной торговле произошло ухудшение. В 2016 году США экспортировали в эти три страны 45.3 млрд, в первую каденцию Трампа экспорт из США упал в среднем до 36.9 млрд или на 19% и только к 2023-2024 восстановился до 43-44 млрд.
Если сравнить сделку 2017 года с текущей – практически полная реплика + добавился хайповый ИИ и расширили на Катар и ОАЭ в режиме копипаста, т.е. даже не заморачивались с оригинальностью.
Сделка 2017 провалилась с треском (выполнено 17-20%), в принципе, логично ожидать, что и эти пойдут по одному месту.
В каких секторах заключались сделки? Оборона, энергетика, транспорт (в особенности авиация) и инфраструктура, плюс добавили ИИ кластеры.
Значительная часть контрактов (среди тех, которые твердые) упрутся в производственные ограничения в США (особенно авиация), другие будут саботироваться Конгрессом (оборона и ИИ) из-за рисков передачи чувствительных технологий.
Уже поднялся вой по рискам утечек технологий в Китай, Россию и Иран.
Из 3.6 трлн реально сработают около 180-200 млрд (около 5%), размазанные на 10 лет, причем как раз по ИИ скорее всего ничего не дадут сделать.